近日，哪吒汽車(chē)所屬公司合眾新能源向港交所遞交IPO申請。此前，蔚來(lái)、小鵬、理想、零跑等國內造車(chē)新勢力已經(jīng)成功地在香港上市。若此次合眾新能源能成功上市，將成為中國造車(chē)新勢力在港股中的第五股。

從披露的數據來(lái)看，盡管哪吒汽車(chē)整體經(jīng)營(yíng)仍處于承壓階段，但各項核心指標的逐步改善，對于公司而言無(wú)疑是一個(gè)積極的信號。

前5月出口位列新勢力第一，毛利率改善近20%

招股書(shū)顯示，2021年至2023年，哪吒汽車(chē)專(zhuān)注于產(chǎn)品組合優(yōu)化，疊加國際銷(xiāo)售的持續增長(cháng)，并借助成本控制措施提高了成本效益，使得毛利率由-34.4%提升至-14.9%，較過(guò)往兩年有明顯改善。

對此合眾新能源表示，由于哪吒汽車(chē)尚處于生產(chǎn)初期，銷(xiāo)售成本較高，后續公司將優(yōu)化產(chǎn)品組合，專(zhuān)注于平均售價(jià)更高的智能新能源汽車(chē)車(chē)型，毛利率將進(jìn)一步增加。

此外，合眾新能源在招股書(shū)中多次提及“海外市場(chǎng)”這一關(guān)鍵詞，并表示哪吒汽車(chē)此次IPO的募資用途之一便是要加強海外布局。根據灼識咨詢(xún)報告，海外新能源車(chē)市場(chǎng)擁有顯著(zhù)增長(cháng)潛力，其中中國企業(yè)新能源車(chē)海外銷(xiāo)量預計將從2023年的60萬(wàn)輛增長(cháng)至2028年的450萬(wàn)輛，自2023年起的年復合增長(cháng)率達48.9%。據悉，哪吒汽車(chē)自2022年起以泰國為首個(gè)目的地開(kāi)始海外擴張，并于2023年在23個(gè)國家及地區與約80名海外經(jīng)銷(xiāo)商達成合作，同時(shí)，海外交付的車(chē)輛也已經(jīng)占到全球交付車(chē)輛的13.7%。

顯然，哪吒汽車(chē)在新能源出海方面已經(jīng)積累下良好的口碑，借助全球戰略的穩健推進(jìn)，公司的國際銷(xiāo)售實(shí)現大幅增加。數據顯示，2024年1-5月，哪吒汽車(chē)新能源汽車(chē)出口16458輛，位列新勢力車(chē)企出口量第一。

L車(chē)型純電版上市，搶占中端車(chē)型消費者心智

營(yíng)業(yè)收入方面，近年來(lái)哪吒汽車(chē)的收入亦取得穩步增長(cháng)，2023年總收入為135.55億元，較去年增長(cháng)3.8%，三年年復合增長(cháng)率達到63.2%。其中，汽車(chē)及零部件仍是公司的核心收入來(lái)源，總收入占比由2021年的93.4%提升至2023年的97.8%。

營(yíng)業(yè)收入的持續增加，源自于哪吒汽車(chē)在中端新能源電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)分布及海外市場(chǎng)所取得的拓展成果。其中，憑借著(zhù)多元化的產(chǎn)品組合以及在貼合市場(chǎng)需求等方面的綜合平衡，使得公司在中端車(chē)型市場(chǎng)的潛在消費群體不斷增加，市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴大。

值得注意的是，當前新能源汽車(chē)市場(chǎng)價(jià)格戰火并正酣，多數新勢力車(chē)企仍處于虧損狀態(tài)。據統計，2023年蔚來(lái)凈虧損211.47億元；小鵬汽車(chē)2023年凈虧損103.8億元，虧損幅度擴大；零跑汽車(chē)2023年財報披露，全年仍處于虧損狀態(tài)，凈虧損42.16億元。

在此背景下，哪吒汽車(chē)堅持技術(shù)創(chuàng )新，持續推出新車(chē)型，加快實(shí)現產(chǎn)品迭代，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)。通過(guò)提供更多的增值服務(wù)，持續實(shí)現汽車(chē)核心零部件的自主開(kāi)發(fā)，提高整體成本效益。

從招股書(shū)可見(jiàn)，截至2022年12月31日，哪吒汽車(chē)在國內外共注冊了1,277項專(zhuān)利，這些專(zhuān)利涵蓋了自動(dòng)駕駛、三電系統、整車(chē)安全、智能座艙、汽車(chē)零部件等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域。由此可見(jiàn)，自首車(chē)問(wèn)世六年以來(lái)，相比于其他新勢力汽車(chē)企業(yè)，哪吒汽車(chē)實(shí)際上仍處于高速成長(cháng)階段。

據了解，哪吒L純電版已于6月28日正式上市，該車(chē)型基于哪吒汽車(chē)全球領(lǐng)先的山海2.0平臺打造而來(lái)，首次搭配了寧德時(shí)代神行L系列長(cháng)壽命電池，電芯類(lèi)型磷酸鐵鋰，容量為68kWh，充電10分鐘可補充400km的續航里程，最大續航里程可達510km，從10%充電到80%僅需21分鐘，極大地縮短了充電時(shí)間，實(shí)現真正意義上的無(wú)憂(yōu)出行。

縱觀(guān)2024年下半年，隨著(zhù)哪吒L、哪吒S等多款新車(chē)型的發(fā)布，加之公司在海外市場(chǎng)的持續深耕，哪吒汽車(chē)勢必將帶動(dòng)產(chǎn)能、技術(shù)等利用率提升、費用攤薄，進(jìn)一步增強盈利能力，實(shí)現年毛利的穩步提升。